【媒體關注】金融資本助力“飛天夢”攜手托舉中國航空航天產(chǎn)業(yè)崛起
2025-07-24來源：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會
科技是第一生產(chǎn)力，創(chuàng)新是第一動力?？萍紕?chuàng)新是國家競爭力的關鍵要素，是實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要驅動，更是發(fā)展新質生產(chǎn)力的核心引擎?；鹦袠I(yè)充分發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)、風險定價和資源配置等功能，凝聚創(chuàng)新資本、耐心資本，打造科技創(chuàng)新的強大加速器；科技創(chuàng)新賦能基金行業(yè)效應顯著，大幅提升行業(yè)服務效能，重塑行業(yè)生態(tài)，最終實現(xiàn)科技與金融的“雙向奔赴”。
中國證券報和中國證券投資基金業(yè)協(xié)會聯(lián)合推出“科創(chuàng)向‘新’力”專欄，展示基金行業(yè)在擁抱科技創(chuàng)新實踐中取得的新進展、新成效，促進形成支持新質生產(chǎn)力發(fā)展的良性循環(huán)，并在推動、服務科技創(chuàng)新中成長為一流投資機構。
從C919大飛機翱翔藍天到“星網(wǎng)計劃”加速組網(wǎng)，從無人機物流配送到eVTOL（電動垂直起降飛行器）取得全球首張適航證，近年來中國航空航天產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。
作為關乎中國經(jīng)濟高質量發(fā)展的重要戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，航空航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開創(chuàng)投機構、公募基金等專業(yè)投資機構的支持。它們憑借對國家戰(zhàn)略的深刻理解和對產(chǎn)業(yè)規(guī)律的精準把握，持續(xù)推動行業(yè)進步。
在多層次的資本市場，公募基金密集布局形式多樣的航空航天主題產(chǎn)品；創(chuàng)投機構則通過“投早投小”、立體賦能等方式，與多方合力培育出一大批航空航天獨角獸企業(yè)，并不斷助推優(yōu)質企業(yè)做強做大。
當前，全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革持續(xù)深化，中國航空航天產(chǎn)業(yè)正處于從技術突破到商業(yè)落地的關鍵階段。金融資本如何助力這一進程？投資機構如何在瞄準自身投資目標的同時，更有效地促進產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展？近日，多家深耕該領域的專業(yè)投資機構在接受中國證券報記者采訪時，深入分享了他們對中國航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展邏輯和投資機遇的見解，并提供了寶貴的投資經(jīng)驗。
政策端助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展
“國家持續(xù)將航空航天定位為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，政策密集出臺推動了相關行業(yè)發(fā)展。”華寶基金表示，近幾年，國家持續(xù)提出推動商業(yè)航天、低空經(jīng)濟等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為行業(yè)指明了方向。
站在更宏觀的視角，永贏基金認為，國家將商業(yè)航天和低空經(jīng)濟納入政府工作報告，通過頂層設計構建全鏈條安全監(jiān)管體系；同時，海南商業(yè)航天發(fā)射場等基礎設施不斷完善，也為我國航空航天產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展奠定了堅實基礎。
深創(chuàng)投集團梳理了近年來相關產(chǎn)業(yè)政策的演進脈絡：2015年，我國出臺《國家民用空間基礎設施中長期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025年）》，鼓勵社會資本參與相關領域，為航空航天產(chǎn)業(yè)注入新活力；“十四五”規(guī)劃明確將航空航天列為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，凸顯其重要地位；2024年和2025年，商業(yè)航天、低空經(jīng)濟連續(xù)兩年被寫入政府工作報告，有關部門相繼出臺多項配套政策，為我國航空航天產(chǎn)業(yè)高質量發(fā)展奠定了堅實的制度基礎。
在明確的政策引導下，投資機構普遍看好產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景。
華寶基金認為，民用航空市場快速擴張、商業(yè)航天需求激增、低空經(jīng)濟場景拓展等都蘊含著大量的產(chǎn)業(yè)機遇。
以商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)為例，君聯(lián)資本相關負責人在接受中國證券報記者采訪時表示，2018年全球商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)收入約為2980億美元，過去5年復合增長率約為7%。由此可見，商業(yè)航天已成為全球航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要方向。隨著商業(yè)航天的發(fā)展，航天產(chǎn)業(yè)將在低成本、商業(yè)化等方面持續(xù)發(fā)力，特別是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，將為商業(yè)航天開辟更廣闊的發(fā)展空間。
談到金融資本如何賦能航空航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展，多家機構表達了自己的觀點。
永贏基金認為，金融機構應構建多層次融資體系：在一級市場，以國資引導基金為引領，吸引長期資本聚焦關鍵技術攻關，同時鼓勵PE、VC機構參與企業(yè)Pre-IPO輪投資；在二級市場，發(fā)揮公募基金的定價功能，為成熟企業(yè)提供合理估值與流動性支持。對于優(yōu)質初創(chuàng)企業(yè)，可以通過天使投資、風險投資等方式支持其發(fā)展。專業(yè)投資機構還可協(xié)助企業(yè)開展股權融資，引入戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化企業(yè)股權結構。
深創(chuàng)投集團特別強調了“耐心資本”的重要性。航天航空產(chǎn)業(yè)從科技成果轉化到產(chǎn)業(yè)化往往需要8年、10年甚至更長的時間。創(chuàng)投機構不僅要敢于投早、投小，更要堅定不移地站在企業(yè)身后，提供持續(xù)的、全方位的支持。
資本端耐心培育創(chuàng)新
在航空航天產(chǎn)業(yè)鏈中，公募基金與創(chuàng)投機構秉持長期投資理念，以專業(yè)能力和進取姿態(tài)持續(xù)深耕這一領域，取得了豐碩成果。這些機構不僅有效助力優(yōu)勢企業(yè)實現(xiàn)跨越式發(fā)展，同時顯著推動了中國航空航天產(chǎn)業(yè)的技術進步與規(guī)模擴張。
在商業(yè)航天領域，君聯(lián)資本的投資案例頗具代表性。該機構擔任管理人的社保基金中關村自主創(chuàng)新專項基金，已決策投資銀河航天、藍箭航天等多個項目?！般y河航天是中國商業(yè)航天領域的第一家獨角獸公司，具備國際領先的衛(wèi)星設計研發(fā)、批量制造、組網(wǎng)運營等全鏈條能力。”君聯(lián)資本相關負責人介紹。
據(jù)悉，銀河航天的突破性進展主要包括：成功發(fā)射我國通信能力最強的低軌寬帶通信衛(wèi)星；完成Q/V頻段饋電鏈路的建鏈等多項關鍵技術驗證；自主研發(fā)并成功發(fā)射我國首次批量研制的六顆低軌寬帶通信衛(wèi)星；率先實現(xiàn)中國低軌寬帶衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)出海。
藍箭航天是另一個成功案例。君聯(lián)資本介紹：“藍箭航天是中國唯一同時掌握百噸級液體火箭發(fā)動機和中大型液氧甲烷火箭全部關鍵技術及研制保障能力的民營企業(yè)。”據(jù)悉，其自主研發(fā)的朱雀二號液體火箭是中國首款采用液氧甲烷推進劑的低成本液體火箭，朱雀二號遙二運載火箭也是全球首枚成功入軌的液氧甲烷火箭。
深創(chuàng)投集團在航空航天領域的布局同樣引人注目。該機構表示：“深創(chuàng)投已在eVTOL整機、運載火箭、衛(wèi)星制造及地面應用等多個關鍵領域，完成了一系列極具代表性項目的投資。這些項目不僅在關鍵技術領域實現(xiàn)重大突破，更帶動了產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的協(xié)同創(chuàng)新?！?/div>
公募基金在二級市場為產(chǎn)業(yè)提供了支持。
永贏基金介紹，公司在航空航天領域深度參與了通用航空和衛(wèi)星兩大行業(yè)的新產(chǎn)品創(chuàng)設，發(fā)行了全市場首只通用航空ETF以及衛(wèi)星ETF。在指數(shù)編制過程中，永贏基金與指數(shù)公司協(xié)同，持續(xù)優(yōu)化指數(shù)對行業(yè)發(fā)展趨勢的精準刻畫能力。
“從主動投資轉向被動投資的趨勢，正是航天航空產(chǎn)業(yè)逐步走向成熟的標志。隨著技術路徑日益清晰和商業(yè)模式逐步完善，行業(yè)已從萌芽期邁入規(guī)模化發(fā)展階段。”永贏基金表示，將重點關注企業(yè)技術成果的商業(yè)化落地能力，以更精準地把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展機遇。
此外，華寶基金分享了平衡投資收益與支持創(chuàng)新的經(jīng)驗。在早期階段，公募基金可通過分散投資，在航空航天領域選擇不同發(fā)展階段、不同細分領域的企業(yè)進行投資，降低單一投資風險，爭取一定收益。特別要關注企業(yè)創(chuàng)新能力和長期發(fā)展?jié)摿?，對于具有核心技術和創(chuàng)新模式但短期業(yè)績不佳的企業(yè)，投資機構應給予一定的耐心。
一二級市場協(xié)同發(fā)力
展望未來，無論是更“高空”的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，還是更“低空”的經(jīng)濟場景拓展，都是公募基金持續(xù)關注的投資方向。
永贏基金表示，隨著我國低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設加速，2025年中國低軌衛(wèi)星的發(fā)射數(shù)量或有望達到2024年的數(shù)倍。
在低空經(jīng)濟場景拓展方面，華寶基金認為，無人機物流、eVTOL載人等領域都蘊含著巨大的市場機遇。美團無人機獲全境物流運營許可、億航智能開啟載人服務試點等進展值得重點關注。同時，配套的低空基建與運營服務，也是推動低空經(jīng)濟發(fā)展的核心要素。
華寶基金預計，2025年或將成為低空經(jīng)濟正式落地的元年，目前我國已有全球唯一同時拿到TC（型號合格證）、PC（生產(chǎn)許可證）、AC（適航證）的eVTOL廠商，后續(xù)有望在國內(nèi)率先開啟全球首例商業(yè)化運營，標志著eVTOL即將進入量產(chǎn)階段。
此外，華寶基金還看好復合材料與高端制造領域的投資機會：“國家采購周期存在階段性機遇，航空發(fā)動機高溫合金、碳纖維復材等關鍵材料的國產(chǎn)化，也是值得長期關注的投資方向。”
深創(chuàng)投集團表示，將持續(xù)對致力于降低關鍵原材料和技術外部依賴的企業(yè)進行投資。
在賦能方式上，各機構都提出了創(chuàng)新思路。
君聯(lián)資本表示：“我們投資底層技術創(chuàng)新，不僅要和高?？蒲性核蚪坏?，還要加強與國家部委和地方政府的溝通。踐行耐心資本投資，基金除了延長存續(xù)期之外，還要具備高效協(xié)調各方資源的能力?！?/div>
永贏基金建議，公募基金可從資源整合、投研協(xié)同、聯(lián)合投教三個維度發(fā)力。二級市場機構可基于上市公司數(shù)據(jù)分析，為一級市場機構提供賽道景氣度判斷和估值參考；同時，一級市場機構憑借其掌握的前沿企業(yè)資源和項目信息，可以向二級市場提供產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新趨勢和潛在技術顛覆線索。
深創(chuàng)投集團表示，要強調產(chǎn)學研合作，與高校、研究機構保持深入廣泛合作，大力投資支持已投企業(yè)主導的產(chǎn)學研融通創(chuàng)新，推動更多優(yōu)秀科研成果的轉化與落地應用。
此外，華寶基金建議，公募基金可與一級市場投資機構建立合作關系，共同發(fā)掘優(yōu)質項目；還可通過參與定增、戰(zhàn)略配售等方式，加強與一級市場的互動，促進航空航天產(chǎn)業(yè)一級市場和二級市場的良性循環(huán)。
從政策支持到市場繁榮，從技術創(chuàng)新到資本賦能，中國航空航天產(chǎn)業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展機遇。在這場關乎國家核心競爭力的產(chǎn)業(yè)升級中，專業(yè)投資機構既發(fā)揮著“助推器”的作用，又肩負著“價值發(fā)現(xiàn)者”的使命。正如受訪機構所言，既要抓住當前的投資窗口期，更要保持“十年磨一劍”的戰(zhàn)略耐心。在金融與產(chǎn)業(yè)的良性互動下，中國航空航天產(chǎn)業(yè)的新質生產(chǎn)力正在快速成長，一個更加宏偉的“飛天夢”正逐步成為現(xiàn)實。
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